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इम्पैक्टिव कैपिटल ने एनवेस्टनेट में एक अभूतपूर्व कदम उठाया है

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कंपनी: एनवेस्टनेट (ईएनवी)

एक्टिविस्ट: इम्पैक्टिव कैपिटल

प्रतिशत स्वामित्व: 7.20%

औसत लागत: $72.65

एक्टिविस्ट कमेंट्री: इम्पैक्टिव कैपिटल एक एक्टिविस्ट हेज फंड है जिसकी स्थापना 2018 में लॉरेन टेलर वोल्फ और क्रिश्चियन एलेजांद्रो असमर ने की थी। इम्पैक्टिव कैपिटल एक सक्रिय ESG (AESG™) निवेशक है जिसने CalSTRS से $250 मिलियन के निवेश के साथ लॉन्च किया और अब इसके पास $2 बिलियन से अधिक है। केवल तीन वर्षों में, उन्होंने AESG™ निवेशकों के रूप में अपना काफी नाम कमाया है। वोल्फ और असमर ने महसूस किया कि रिटर्न ड्राइव करने के लिए विशेष रूप से सामाजिक और पर्यावरणीय पक्ष पर उपकरणों का उपयोग करने का एक अवसर था। इम्पेक्टिव लंबे समय के लिए अधिक प्रतिस्पर्धी, टिकाऊ व्यवसायों के निर्माण में मदद करने के लिए सकारात्मक प्रणालीगत परिवर्तन पर ध्यान केंद्रित करता है। इम्पेक्टिव उन सभी पारंपरिक परिचालन, वित्तीय और रणनीतिक साधनों का उपयोग करेगा जिनका उपयोग कार्यकर्ता करते हैं, लेकिन ईएसजी परिवर्तन को भी लागू करेगा जो उनका मानना ​​है कि व्यवसाय के लिए महत्वपूर्ण है और कंपनी और शेयरधारक मूल्य की लाभप्रदता को बढ़ाता है।

क्या हो रहा है?

15 नवंबर को, इंपेक्टिव ने कंपनी के प्रदर्शन पर अपनी निराशा व्यक्त करते हुए एनवेस्टनेट को एक पत्र भेजा। इसके अतिरिक्त, इम्पैक्टिव ने कहा कि अगर इम्पैक्टिव के सह-संस्थापक और प्रबंध भागीदार लॉरेन टेलर वोल्फ को तुरंत बोर्ड में नियुक्त नहीं किया जाता है, तो वे कंपनी की अगली वार्षिक बैठक के लिए निदेशकों के एक स्लेट को नामांकित करने पर विचार करेंगे।

परदे के पीछे

कई कार्यकर्ता अभियानों में, यह निर्धारित करना मुश्किल है कि कौन काली टोपी पहने हुए है और कौन सफेद टोपी पहने हुए है। अक्सर कार्यकर्ता पर यह साबित करने का बोझ होता है कि उन्होंने सफेद टोपी पहन रखी है। इस स्थिति में यह बहुत स्पष्ट है कि इम्पैक्टिव सफेद टोपी पहन रहा है और शेयरधारकों को अन्यथा साबित करने के लिए मौजूदा बोर्ड पर बोझ डालना चाहिए।

प्रभावशाली:

  • सामान्य स्टॉक का 7.2% का मालिक है
  • 18 महीने से शेयरहोल्डर हैं
  • सार्वजनिक रूप से जाने से पहले पाँच महीने पहले एक बोर्ड सीट के बारे में कंपनी के साथ निजी तौर पर जुड़े
  • सात लोगों के बोर्ड में सिर्फ एक सीट मांगी
  • अपने इतिहास में अपना पहला सार्वजनिक पत्र लिखा – एक लंबा, विस्तृत विचारशील पत्र
  • एक सौहार्दपूर्ण, सम्मानित और मूल्य-सृजन कार्यकर्ता के रूप में एक मजबूत प्रतिष्ठा है

एनवेस्टनेट का बोर्ड:

  • 1% से कम सामान्य स्टॉक का मालिक है
  • बोर्ड में अध्यक्ष के सात साल के कार्यकाल के दौरान S&P 500 में 124% से कम प्रदर्शन किया
  • उसी समय सीमा के दौरान प्रॉक्सी साथियों ने 243.5% कम प्रदर्शन किया
  • सात वर्षों में (2023 वार्षिक बैठक के अनुसार) एक नया बोर्ड सदस्य नहीं जोड़ा है – नए सीईओ को छोड़कर
  • एक कंपित बोर्ड ऐसे समय में है जब ज्यादातर कंपनियां अच्छे कॉरपोरेट गवर्नेंस की ओर बढ़ रही हैं
  • पिछले पांच वर्षों में सात-निदेशक बोर्ड को $19 मिलियन का भुगतान किया, इस दौरान उन्होंने S&P500 को 65.5% और उनके प्रॉक्सी साथियों को 113.5% से कमतर प्रदर्शन किया

अब, इम्पैक्टिव एक ऐसी स्थिति में है जिसमें वे रहना पसंद नहीं करते हैं और संभवत: बोर्ड की सीटों के लिए प्रॉक्सी लड़ाई में शामिल होने की उम्मीद नहीं करते हैं। वे उचित रूप से कंपित बोर्ड पर तीन निदेशकों की पूर्ण स्लेट के लिए जा रहे हैं। जिन मौजूदा निदेशकों को निशाना बनाया जाएगा उनमें से दो 22 साल के कार्यकाल वाले निदेशक और कंपनी के अध्यक्ष हैं। इंपेक्टिव चाहता है कि बोर्ड का प्रतिनिधित्व एनवेस्टनेट को प्रदर्शन के लिए बेहतर वेतन देने, पूंजी आवंटन पर फिर से ध्यान केंद्रित करने और लंबी अवधि के शेयरधारक मूल्य को मजबूत करने के लिए मिले।

यह मेरे द्वारा देखे गए सबसे खराब कार्यकर्ता रक्षा अभियानों में से एक है। इम्पैक्टिव, एनवेस्टनेट के प्रदर्शन और मौजूदा बोर्ड के बारे में किसी भी तरह की समझ रखने वाले किसी भी व्यक्ति को पता होगा कि इम्पैक्टिव को प्रॉक्सी फाइट में कम से कम एक बोर्ड सीट मिलना निश्चित है। और वह सात में से एक है — यह अध्यक्ष हो सकता है जिसे बोर्ड से बाहर कर दिया जाता है। प्रभावकारी ने आठ में से एक की पेशकश की, जिसमें कोई बोर्ड सीट नहीं खोई। इसके अलावा, इम्पैक्टिव को इस तरह की कंपनी में दो बोर्ड सीटें मिलने की संभावना है, शायद तीन भी।

मेरा अनुमान है कि एनवेस्टनेट के सलाहकारों ने बोर्ड को सलाह दी है कि इम्पैक्टिव ने पहले कभी भी प्रॉक्सी फाइट शुरू नहीं की है और यहां ऐसा करने की संभावना नहीं है। खैर, वे और अधिक गलत नहीं हो सकते थे। मुझे यह भी उम्मीद है कि जैसा कि कंपनी अपने बड़े शेयरधारकों से सुनती है, वे दीवार पर लिखा देखेंगे और बोर्ड प्रतिनिधित्व के लिए एक प्रस्ताव के साथ इम्पैक्टिव में वापस आएंगे और यह अंतत: सुलझ जाएगा। इसे मतदान तक ले जाना शेयरधारकों के पैसे और प्रबंधन के समय की जबरदस्त बर्बादी होगी, ताकि इन तथ्यों और परिस्थितियों के तहत कुछ हद तक पूर्व निर्धारित नतीजे पर पहुंचा जा सके। कंपनी इस लड़ाई को जितना लंबा खींचेगी, शेयरधारक उतने ही ज्यादा इम्पैक्टिव का साथ देंगे।

केन स्क्वॉयर 13D मॉनिटर के संस्थापक और अध्यक्ष हैं, जो शेयरधारक सक्रियता पर एक संस्थागत शोध सेवा है, और वह 13D एक्टिविस्ट फंड के संस्थापक और पोर्टफोलियो मैनेजर हैं, जो एक म्यूचुअल फंड है जो एक्टिविस्ट 13D निवेश के पोर्टफोलियो में निवेश करता है। स्क्वायर AESG™ निवेश श्रेणी का निर्माता भी है, जो पोर्टफोलियो कंपनियों की ESG प्रथाओं में सुधार पर केंद्रित एक सक्रिय निवेश शैली है।


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