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ईएसजी निवेश का विकास। यहाँ आगे क्या है

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सतत निवेश ध्यान में आ गया है क्योंकि निवेशक तथाकथित ईएसजी कारकों के आधार पर अपने नकदी को शेयरों की ओर निर्देशित करते हैं, लेकिन शेयरधारकों को कंपनियों में सार्थक बदलाव लाने के लिए शामिल होने की आवश्यकता होगी।

यूएस सस्टेनेबल फंड्स ने 2021 की तीसरी तिमाही के दौरान 15.7 बिलियन डॉलर का शुद्ध प्रवाह देखा, मॉर्निंगस्टार के अनुसार. सितंबर तक इन फंडों में कुल संपत्ति 330 बिलियन डॉलर से अधिक थी।

यह सुनिश्चित करने के लिए कि वे ईएसजी योग्यताओं को पूरा करते हैं, स्क्रीनिंग स्टॉक केवल उन निवेशकों के लिए शुरुआत है जो स्थायी निवेश को अपनाना चाहते हैं। ईएसजी फोकस के साथ एक्टिविस्ट फंड देखें कि कैसे शेयरधारक निदेशक मंडल को जवाबदेह ठहरा सकते हैं और समाज और निवेशकों के लिए मूल्य पैदा कर सकते हैं।

ईएसजी निवेश

पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) निवेश तब होता है जब एक निवेशक संभावित निवेशों को स्क्रीन करने के लिए कंपनी के संचालन के लिए मानकों के सामाजिक रूप से जागरूक सेट का उपयोग करता है। पर्यावरणीय मानदंड इस बात पर विचार करते हैं कि एक कंपनी प्रकृति के भण्डारी के रूप में कैसा प्रदर्शन करती है। सामाजिक मानदंड यह जांचते हैं कि यह कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं, ग्राहकों और समुदायों के साथ संबंधों का प्रबंधन कैसे करता है। शासन एक कंपनी के नेतृत्व, बोर्ड की संरचना, हितधारकों के साथ संरेखण और हितधारक अधिकारों से संबंधित है। ईएसजी निवेश के लाभों को अतिरंजित नहीं किया जा सकता है। इसने निवेशकों और अधिकारियों का ध्यान सिर्फ रिटर्न और मुनाफे के अलावा अन्य चीजों के बारे में सोचने के लिए नाटकीय रूप से बदल दिया है। इसने कॉरपोरेट बोर्डों में बहुत अधिक विविधता पैदा की है और कई खुदरा निवेशकों को अपने मूल्यों के अनुरूप निवेश करने का अवसर दिया है। हालांकि, इसकी निष्क्रिय प्रकृति के कारण इसमें कई कमियां हैं।

ईएसजी सीमाएं

इसकी पहली सीमा यह है कि यह ईएसजी कंपनियों की पहचान करने के लिए मात्रात्मक जांच का उपयोग करता है जो सबसे सकारात्मक ईएसजी व्यवहार प्रदर्शित करते हैं। यह दो कारणों से समस्याग्रस्त है। सबसे पहले, मात्रात्मक स्क्रीनिंग पूरी कहानी नहीं बताती है। उदाहरण के लिए, संभवत: ईएसजी आंदोलन ने जो सबसे बड़ा योगदान दिया है, वह बोर्ड विविधता पर इसका प्रभाव है, लेकिन एक मात्रात्मक प्रक्रिया यहां सही से बहुत दूर है। ईएसजी फंड उन कंपनियों के लिए स्क्रीन करते हैं जिनके पास विविध बोर्ड हैं, लेकिन विश्लेषण वहीं समाप्त होता है। विविध बोर्ड अभी भी उलझे हुए या असंबद्ध हो सकते हैं, और एक ईएसजी मात्रात्मक विश्लेषण में एक असंबद्ध, उलझे हुए, परस्पर विरोधी, स्व-डीलिंग विविध बोर्ड की रैंकिंग समान होगी जो हितधारकों के लिए काम करने वाले विविध बोर्ड के रूप में होगी। एक उदाहरण जो दिमाग में आता है वह एक प्रौद्योगिकी कंपनी है जिसे संस्थापक पति-पत्नी टीम द्वारा नियंत्रित किया गया था, जिसमें संदिग्ध सामग्री भुगतान संस्थापकों के परिवार के सदस्यों द्वारा नियंत्रित कंपनी में जा रहे थे। विकल्प बैकडेटिंग के कारण पत्नी को प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा एक सार्वजनिक कंपनी के अधिकारी या निदेशक के रूप में पांच साल के लिए प्रतिबंधित कर दिया गया था। जब प्रतिबंध समाप्त हो गया, तो उन्हें एक निदेशक और एक अधिकारी के रूप में बहाल कर दिया गया, और कंपनी का ईएसजी स्कोर बढ़ गया क्योंकि उन्होंने बोर्ड में एक महिला को जोड़ा।

पारंपरिक ईएसजी निवेश की दूसरी सीमा यह है कि यह केवल सर्वश्रेष्ठ-इन-क्लास ईएसजी कंपनियों के लिए स्क्रीन करता है और उन प्रकार की कंपनियों में निवेश करने से बदलाव बहुत कम होता है। प्रीमियर ईएसजी कंपनियों की सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली प्रतिभूतियों में निष्क्रिय निवेश करने से पर्यावरण या हमारी दुनिया के सामने आने वाले सामाजिक मुद्दों को प्रभावित करने के लिए कुछ नहीं होगा। उदाहरण के लिए, पिछले 14 वर्षों में ईएसजी फंड में निवेश किए गए डॉलर में काफी वृद्धि हुई है, लेकिन इससे न केवल वातावरण में कार्बन डाइऑक्साइड का स्तर कम हुआ है, बल्कि कार्बन डाइऑक्साइड के स्तर में भी इसी समयावधि में काफी वृद्धि हुई है।

एईएसजी निवेश – यह आगे क्या है

ESG निवेश अभी भी बहुत छोटा है और संभवतः अगली कई पीढ़ियों में विकसित होगा। पहला कदम मानसिकता को बदलना था, जो स्पष्ट रूप से किया गया है और होता रहेगा। अगला तार्किक कदम व्यवहार बदल रहा है और इसके लिए सक्रिय ईएसजी निवेश की आवश्यकता है, जो पहले से ही हो रहा है। सक्रिय ईएसजी निवेशकों से हमारा मतलब उन निवेशकों से नहीं है जो सक्रिय रूप से अपना पोर्टफोलियो बनाते हैं या कोई भी निवेशक जो पूरी तरह से निष्क्रिय ईटीएफ या इंडेक्स फंड नहीं है। ये निवेशक पैसिव ईटीएफ फंड की तरह ही समस्याओं को साझा करते हैं। वे सर्वश्रेष्ठ ESG अभिनेताओं में निवेश करते हैं, न कि उनमें जिन्हें बदलने की आवश्यकता है। सक्रिय ईएसजी (या एईएसजी) निवेशक वे निवेशक होते हैं जो बेहतर पर्यावरण, सामाजिक पहलुओं और/या शासन में बदलाव लाने के लिए पोर्टफोलियो कंपनियों के साथ सक्रिय रूप से जुड़ते हैं। वास्तव में वास्तविक ईएसजी परिवर्तन बनाने का तरीका ईएसजी निवेशकों के साथ निवेश करना है जिनके बोर्डरूम में कोई है।

एईएसजी निवेश पारंपरिक ईएसजी निवेश के साथ दो प्रमुख समस्याओं का समाधान करेगा। सबसे पहले, यह पोर्टफोलियो कंपनियों का पूरी तरह से गुणात्मक विश्लेषण है। यह एक विविध बोर्ड को नहीं देखता है और वहां विश्लेषण समाप्त करता है। एईएसजी न केवल विविधता बल्कि लगे हुए, कर्तव्यनिष्ठ और अनुभवी निदेशकों के लिए सक्रिय रूप से और गुणात्मक रूप से बोर्डों का विश्लेषण करता है। AESG निवेश की दुनिया में सभी विविध बोर्ड समान नहीं हैं। दूसरा, क्योंकि यह एक सक्रिय और संलग्न रणनीति है, यह जरूरी नहीं कि सर्वश्रेष्ठ-इन-क्लास ईएसजी कंपनियों की तलाश करे, बल्कि किसी भी कंपनी के लिए जिसमें यह सकारात्मक बदलाव कर सके। वे कंपनियां अक्सर औसत से कम ईएसजी कंपनियां होती हैं। उदाहरण के लिए, एक तेल और गैस एक्सप्लोरर और निर्माता में निवेश करना और कंपनी को अपने संचालन को नवीकरणीय ऊर्जा में बदलने के लिए सक्रिय रूप से राजी करना पर्यावरण के लिए सौर कंपनी की सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली इक्विटी में निष्क्रिय निवेश की तुलना में बहुत अधिक है। दूसरे तरीके से कहें तो, निष्क्रिय ईएसजी निवेश समस्या का हिस्सा नहीं होने के बारे में है जबकि एईएसजी निवेश समाधान का हिस्सा बनने के बारे में है। इसके अलावा, एक खराब ईएसजी कंपनी को एक अच्छी कंपनी में बदलने की प्रक्रिया न केवल अच्छी ईएसजी कंपनियों में निवेश करने से समाज के लिए अधिक मूल्यवान है, बल्कि शेयरधारकों के लिए भी अधिक मूल्य पैदा करती है।

कार्रवाई में एईएसजी निवेश

इम्पैक्टिव कैपिटल, इनक्लूसिव कैपिटल और इंजन नंबर 1 जैसे ईएसजी फोकस वाले कुछ ही एक्टिविस्ट फंड पहले से ही हैं। इस तरह के फंड नकारात्मक या गैर-मौजूद ईएसजी विशेषताओं वाली कंपनियों को शामिल करके पर्याप्त ईएसजी सुधार पैदा कर रहे हैं और बदलने की कोशिश कर रहे हैं। उन्हें सकारात्मक ईएसजी कंपनियों के लिए। उदाहरण के लिए, इंजन नंबर 1 प्राप्त हुआ एक प्रॉक्सी लड़ाई के माध्यम से एक्सॉन में तीन बोर्ड सीटें और कंपनी से अक्षय ऊर्जा, शुद्ध-शून्य उत्सर्जन और स्वच्छ ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर अपना ध्यान बढ़ाने का आग्रह कर रहा है। इम्पैक्टिव कैपिटल एक ऑटोमोटिव रिटेलर और मरम्मत कंपनी, असबरी ऑटोमोटिव के साथ शामिल है, जो शायद ही ईएसजी की बीकन है। लेकिन इंपैक्टिव उनके साथ काम कर रहा है ताकि अधिक महिलाओं को मैकेनिक के रूप में लाने के लिए मातृत्व अवकाश और महिलाओं के बाथरूम को जोड़ने जैसे बदलाव किए जा सकें, साथ ही उद्योग द्वारा अनुभव की जा रही श्रम की कमी के मुद्दों को भी हल किया जा सके। समावेशी पूंजी वुड पेलेट निर्माता एनविवा में सक्रिय है, जहां यह कोयला संयंत्रों को बायोमास में बदलने में मदद कर रही है और आश्वस्त करती है कि ट्री फार्म का प्रबंधन जिम्मेदारी से किया जाता है। ये सभी कंपनियां हैं जिन्हें कभी भी पारंपरिक ईएसजी स्क्रीन में शामिल नहीं किया जाएगा, लेकिन सक्रिय कार्यकर्ता और ईएसजी थीसिस के साथ, निष्क्रिय ईएसजी कंपनियों की तुलना में यहां अधिक अवसर हैं जो आज ईएसजी पोर्टफोलियो भरते हैं।

हालांकि, बड़ा बदलाव उन एक्टिविस्ट फंडों से आएगा, जिन्होंने मुख्य रूप से शेयरधारक मूल्य और शासन पर ध्यान केंद्रित किया है, लेकिन अब “ई” और “एस” को भी सक्रिय तरीके से संबोधित करना शुरू कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, स्टारबोर्ड वैल्यू ने पापा जॉन के बोर्ड का पुनर्गठन किया, जिसमें स्टारबोर्ड के संस्थापक जेफरी स्मिथ अध्यक्ष बने। सफल आर्थिक और शासन अभियान के अलावा, स्टारबोर्ड ने एक सीईओ को हटा दिया, जिसने, फोर्ब्स में 2018 की रिपोर्ट के अनुसार, ने वर्षों से कर्मचारियों के लिए शत्रुतापूर्ण कार्य वातावरण बनाया था। एक अन्य उदाहरण प्रॉक्टर एंड गैंबल में ट्रायन का अभियान है जहां नेल्सन पेल्ट्ज़ ने बोर्ड सीट जीती थी। ट्रियन ने कंपनी को बताया कि उन्होंने आरएंडडी पर महत्वपूर्ण संसाधन खर्च किए थे और वास्तव में नए उत्पादों के साथ नहीं आए थे। पेल्ट्ज ने प्लास्टिक पैकेजिंग को खत्म करने के लिए एक तकनीक के बारे में पता लगाया जो अधिक महंगा था लेकिन पर्यावरण के दृष्टिकोण से इसके लायक था। इसे क्रियान्वित किया गया। इस तरह के फंड कई वर्षों से नियमित रूप से कंपनियों में बोर्ड की सीटें ले रहे हैं और शेयरधारक मूल्य और कॉर्पोरेट प्रशासन पर इसका बहुत बड़ा प्रभाव पड़ा है। अब वे कंपनियों में पर्यावरण और सामाजिक नीतियों को भी संबोधित करना शुरू कर रहे हैं और वहां भी प्रभाव डाल रहे हैं। हम मानते हैं कि “जी” पर ध्यान केंद्रित करने वाले ईमानदार कार्यकर्ता अक्सर ईएसजी निवेशकों की तुलना में “ई” और “एस” के लिए अधिक करते हैं जो पूरी तरह से निष्क्रिय हैं, और हम उम्मीद करते हैं कि यह दार्शनिक परिवर्तन स्थायी और आगे बढ़ेगा।

ईएसजी निवेश और एईएसजी निवेश एक साथ काम कर रहे हैं

वैश्विक ईएसजी फंडों में निवेश बढ़कर 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया है और यह लगातार बढ़ रहा है, जैसा कि होना चाहिए। मात्रात्मक मेट्रिक्स और ईएसजी स्कोर के माध्यम से एक निष्क्रिय ईएसजी पोर्टफोलियो बनाने में आसानी के कारण, निष्क्रिय ईएसजी को हमेशा ईएसजी संपत्ति का शेर का हिस्सा मिलेगा। लेकिन अगर वास्तविक ईएसजी परिवर्तन होने जा रहा है, तो एईएसजी निवेश रणनीतियों को भी इन परिसंपत्तियों का एक टुकड़ा मिलना चाहिए। क्योंकि सीमित संख्या में ऐसे निवेशक हैं जिनके पास पोर्टफोलियो कंपनियों के प्रबंधन के साथ सक्रिय रूप से जुड़ने के लिए कौशल, विशेषताओं और झुकाव है, एईएसजी निवेश रणनीतियां हमेशा कुल ईएसजी परिसंपत्तियों का एक छोटा उपसमुच्चय होगी। लेकिन यह एक तेजी से महत्वपूर्ण उपसमुच्चय होगा, और जो लोग एईएसजी निवेश में संलग्न हैं, वे ईएसजी निवेश में एक बहुत जरूरी सक्रिय घटक जोड़ देंगे। इसके अलावा, निष्क्रिय ईएसजी फंड और एईएसजी फंड परस्पर अनन्य नहीं हैं और इनमें सहजीवी संबंध हो सकते हैं। एईएसजी निवेश निष्क्रिय ईएसजी पोर्टफोलियो प्रबंधकों में निवेश करने के लिए संभावित ईएसजी कंपनियों के ब्रह्मांड का विस्तार करेगा। ये ऐसी कंपनियां हैं जो पारंपरिक रूप से ईएसजी स्क्रीन को संतुष्ट नहीं करती थीं, लेकिन अब परिवर्तन लाने के लिए सक्रिय घटक के कारण ईएसजी कंपनियों के रूप में मान्यता प्राप्त हैं। बाजार में खरबों डॉलर की निष्क्रिय ESG परिसंपत्तियों के लिए स्क्रीन में शामिल किए जाने तक, ये निष्क्रिय ESG फंड अब उन कंपनियों के शेयरों में निवेश करके परिवर्तन को प्रभावित करने में भूमिका निभा सकते हैं जो AESG निवेशक द्वारा लगे हुए हैं और सक्रिय का समर्थन कर रहे हैं। ईएसजी निवेशक अपने ईएसजी लक्ष्यों को प्राप्त करने में।

केन स्क्वॉयर 13D मॉनिटर के संस्थापक और अध्यक्ष हैं, जो शेयरधारक सक्रियता पर एक संस्थागत अनुसंधान सेवा है, और 13D एक्टिविस्ट फंड के संस्थापक और पोर्टफोलियो मैनेजर हैं, जो एक म्यूचुअल फंड है जो एक्टिविस्ट 13D निवेश के पोर्टफोलियो में निवेश करता है।


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