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एक्टिविस्ट फंड स्टारबोर्ड डेटा सेंटर फर्म Cyxtera को SPAC विलय के माध्यम से अपने मूल्यांकन अंतर को बंद करने में मदद करता है

एक डाटा सेंटर।

एरिक इसाकसन | डिजिटलविजन | गेटी इमेजेज

कंपनी: साइक्सटेरा टेक्नोलॉजीज इंक (सीवाईएक्सटी)

व्यापार: Cyxtera डेटा सेंटर कोलोकेशन और इंटरकनेक्शन सेवाओं में एक वैश्विक नेता है। कंपनी दुनिया भर में 60 से अधिक डेटा केंद्रों के पदचिह्न संचालित करती है, जो 2,300 से अधिक प्रमुख उद्यमों और अमेरिकी संघीय सरकारी एजेंसियों को सेवाएं प्रदान करती है। यह सरकार, उद्यमों और सेवा प्रदाताओं को डेटा सेंटर, कॉलोकेशन, एंटरप्राइज एप्लिकेशन क्लाउड कंप्यूटिंग, हाइब्रिड क्लाउड, साइबर सुरक्षा और एनालिटिक्स समाधान प्रदान करता है। यह साइक्सटेरा पोर्टल प्रदान करता है, जो ग्राहकों को एकल, समर्पित प्लेटफॉर्म से अपने डिजिटल बुनियादी ढांचे की निगरानी, ​​प्रबंधन और नियंत्रण करने में सक्षम बनाता है; कोलोकेशन सेवाएं; डेटा सेंटर सेवाएं; Cyxtera एक्स्टेंसिबल डेटा सेंटर प्लेटफ़ॉर्म, एक ऐसा प्लेटफ़ॉर्म जो IT अवसंरचना डिज़ाइन, कॉन्फ़िगरेशन और परिनियोजन को बदल देता है। कंपनी ऐपगेट एसडीपी भी प्रदान करती है, जो किसी भी एप्लिकेशन को सुरक्षित करने के लिए एक नेटवर्क सुरक्षा प्लेटफॉर्म है; और ऐपगेट इनसाइट, जो क्लाउड और नेटवर्क आर्किटेक्ट्स को सभी नेटवर्क ट्रैफ़िक में दृश्यता प्रदान करता है। इसके अलावा, यह खतरे के विश्लेषण, सुरक्षित ब्राउज़िंग और निगरानी सेवाओं का पता लगाने की पेशकश करता है।

शेयर बाजार मूल्य: $1.5B ($9.42 प्रति शेयर)

कार्यकर्ता: स्टारबोर्ड वैल्यू

प्रतिशत स्वामित्व: २१.८०%

औसत लागत: $6.54

एक्टिविस्ट कमेंट्री: स्टारबोर्ड एक बहुत ही सफल सक्रिय निवेशक है और उसके पास व्यापक परिचालन सक्रियता का अनुभव है जिससे बोर्ड और प्रबंधन टीमों को कंपनियों को अधिक कुशलता से चलाने और मार्जिन में सुधार करने में मदद मिलती है। यह उनकी 102वीं 13डी फाइलिंग है। उन १०२ फाइलिंग में, उन्होंने एसएंडपी ५०० के लिए ३०.२५% बनाम १३.७६% की औसत वापसी की है। उनका औसत १३डी होल्ड समय १८ महीने है।

क्या हो रहा है?

29 जुलाई, 2021 को, Cyxtera Technologies, Inc. ने Starboard Value Acquition Corp, Starboard Value द्वारा प्रायोजित SPAC के साथ अपना व्यावसायिक संयोजन पूरा किया। लेन-देन के संबंध में, स्टारबोर्ड वैल्यू एक्विजिशन कॉर्प ने अपना नाम साइक्सटेरा टेक्नोलॉजीज में बदल दिया, और अपने स्टॉक प्रतीक को एसवीएसी से सीवाईएक्सटी में बदल दिया।

परदे के पीछे:

स्टारबोर्ड एक अत्यंत कुशल और सम्मानित सक्रिय निवेशक है जिसने अपने लिए और अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों के अन्य शेयरधारकों के लिए महत्वपूर्ण शेयरधारक मूल्य बनाया है। हालांकि, यह शेयरधारक सक्रियता नहीं है। सिक्सटेरा को स्टारबोर्ड द्वारा समर्थित एसपीएसी के साथ विलय के माध्यम से सार्वजनिक किया गया था, और अब स्टारबोर्ड के पास कंपनी का 21.8% हिस्सा है, लेकिन एक शेयरधारक समझौते के अनुसार अन्य निवेशकों के साथ 13 डी समूह के हिस्से के रूप में 81.3% रखता है। यह स्टारबोर्ड एक कम मूल्यांकन वाली सार्वजनिक कंपनी की पहचान नहीं कर रहा है और उस मूल्यांकन अंतर को बंद करने के लिए उत्प्रेरक है। यह स्टारबोर्ड उनके मूल्यांकन और संचालन कौशल का उपयोग कर एक संभावित रूप से काफी मूल्यवान निजी कंपनी को सार्वजनिक करने और शेयरधारक मूल्य बनाने और इसे कुशलता से संचालित करने के लिए है।

जबकि फाइलिंग का अर्थ है कि स्टारबोर्ड प्रायोजक कम कीमत वाले स्टॉक का मालिक है और स्टारबोर्ड क्लाइंट उच्च कीमत वाले शेयरों के मालिक हैं, ऐसा नहीं है, और स्टारबोर्ड ने वास्तव में एक संरचना बनाई जो स्टारबोर्ड ग्राहकों के लिए बहुत अनुकूल है। सभी अर्थशास्त्र (प्रायोजक शेयरों और वारंट सहित) स्टारबोर्ड ग्राहकों के पास जाते हैं और स्टारबोर्ड किसी भी अन्य स्टारबोर्ड पोर्टफोलियो निवेश की तरह ही किसी भी लाभ पर अपने हेज फंड को बढ़ावा देता है। नतीजतन, स्टारबोर्ड निवेशक इस निवेश में $6.54 प्रति शेयर की कुल औसत लागत के लिए हैं, बजाय इसके कि स्टारबोर्ड निवेशकों ने अपने शेयरों के लिए $9.68 प्रति शेयर का भुगतान किया और संस्थापकों ने अपने शेयरों के लिए 1.07 डॉलर प्रति शेयर का भुगतान किया। यह पूरी तरह से अपने निवेशकों के साथ स्टारबोर्ड की रुचि को संरेखित करता है और इसे कंपनी के अन्य शेयरधारकों के साथ अधिक निकटता से संरेखित करता है जो $ 10 प्रति शेयर SPAC मूल्य के करीब हैं।

Cyxtera का स्वामित्व पहले सेंचुरीलिंक (जिसे अब लुमेन टेक्नोलॉजीज कहा जाता है) के पास था, इससे पहले कि इसे मदीना कैपिटल और BC पार्टनर्स को बेचा गया, जिन्होंने संपत्ति हासिल करने के लिए एक साथ भागीदारी की। मदीना कैपिटल के दोनों मैन्नी मदीना और नेल्सन फोन्सेका को इस क्षेत्र में एक साथ पिछला अनुभव था। मदीना ने दुनिया भर में टेरेमार्क का निर्माण किया, जिसमें फोंसेका उनकी दूसरी थी। टेरेमार्क वर्ल्डवाइड को अंततः वेरिज़ोन द्वारा अधिग्रहित कर लिया गया था और दोनों ने पहली बार देखा कि कैसे वेरिज़ोन और सेंचुरीलिंक जैसी बड़ी कनेक्टिविटी कंपनियां नेटवर्क एक्सेस बेचने में अच्छी हैं, लेकिन डेटा केंद्रों को अनुकूलित करने पर उतना ध्यान केंद्रित नहीं करती हैं।

इसलिए, जब सेंचुरीलिंक साइक्सटेरा बेच रहा था, मदीना और फोन्सेका ने साइक्सटेरा डेटा केंद्रों को अधिक केंद्रित तरीके से चलाने के अवसर को पहचाना और अन्य के अलावा कई कैरियर्स (सिर्फ सेंचुरीलिंक नहीं) के माध्यम से अपने ग्राहकों को कनेक्टिविटी और अन्य सेवाएं प्रदान करने की क्षमता के साथ। अपने ग्राहकों के लिए मूल्य वर्धित समाधान जैसे सेवा के रूप में डेटा केंद्र या सेवा समाधान के रूप में एआई। मदीना और फोंसेका पिछले 3.5 वर्षों से ऐसा ही कर रहे हैं लेकिन अब स्टारबोर्ड एसपीएसी के साथ विलय के माध्यम से इसे अगले स्तर पर ले जाने के लिए तैयार हैं।

एसपीएसी संरचना कंपनी को तेज दर से बढ़ने की अनुमति देने के लिए कई फायदे प्रदान करती है। सबसे पहले, इसमें एक पेशेवर बोर्ड है (स्टारबोर्ड के जेफ स्मिथ सहित) प्रबंधन की देखरेख के लिए विविध अनुभव के साथ। दूसरा, एक सार्वजनिक, अधिक पारदर्शी कंपनी के रूप में, बड़े ग्राहकों को आकर्षित करने में इसकी अधिक विश्वसनीयता है जो अब लंबी अवधि के अनुबंधों पर हस्ताक्षर करने से पहले अपना उचित परिश्रम कर सकते हैं और यह विश्वास है कि वे एक सार्वजनिक, सरकारी विनियमित इकाई के साथ काम कर रहे हैं। अंत में, पूंजी तक बेहतर और तेज पहुंच होने से कंपनी तेजी से विकास कर सकेगी, चाहे वह अकार्बनिक रूप से हो या एमएंडए के माध्यम से।

इससे कंपनी को अपने प्रतिस्पर्धियों के साथ बड़े मूल्यांकन अंतर को पाटने में मदद मिलेगी। यह वर्तमान में लगभग 15x के EV/EBITDA गुणक पर ट्रेड करता है, जबकि इसके समकक्ष बहुत अधिक स्तरों पर ट्रेड करते हैं – इक्विनिक्स 29.62x पर, डिजिटल रियल्टी 30.89x, साइरसवन 23.77x और स्विच 29.98x पर। इसके अलावा, ब्लैकस्टोन ने हाल ही में 27x EBITDA के मूल्यांकन पर सहकर्मी QTS रियल्टी ट्रस्ट का अधिग्रहण किया।

केन स्क्वॉयर 13D मॉनिटर के संस्थापक और अध्यक्ष हैं, जो शेयरधारक सक्रियता पर एक संस्थागत अनुसंधान सेवा है, और 13D एक्टिविस्ट फंड के संस्थापक और पोर्टफोलियो मैनेजर हैं, जो एक म्यूचुअल फंड है जो एक्टिविस्ट 13D निवेश के पोर्टफोलियो में निवेश करता है।


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