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मॉस्को का बाजार बंद है, लेकिन यूएस-आधारित रूसी ईटीएफ राज्यों में व्यापार करना जारी रखते हैं

एनवाईएसई और नैस्डैक ने आज घोषणा की है कि वे रूस के कई शेयरों में व्यापार रोक रहे हैं जो उनके संबंधित एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हैं।

अधिक दिलचस्प तथ्य यह है कि मॉस्को में रूसी शेयर बाजार बंद है, लेकिन यूएस-आधारित रूसी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड आज सुबह अमेरिका में कारोबार कर रहे हैं।

पांच रूसी ईटीएफ हैं जो यूएस में व्यापार करते हैं, हालांकि केवल दो के पास कोई पर्याप्त संपत्ति है: वैनेक रूस ईटीएफ (आरएसएक्स) और आईशर्स एमएससीआई रूस ईटीएफ (ईआरयूएस), दोनों ही रूसी-सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के मार्केट-कैप-भारित सूचकांक को ट्रैक करते हैं। .

आज सुबह RSX लगभग 30% नीचे और ERUS 18% से अधिक गिर गया।

जब अंतर्निहित प्रतिभूतियां व्यापार नहीं कर रही हैं तो रूसी ईटीएफ कैसे व्यापार कर सकते हैं? बाजार सहभागी अंतर्निहित प्रतिभूतियों के मूल्य का अनुमान लगाते हैं।

ओल्ड मिशन कैपिटल में ईटीएफ बिक्री व्यापार के प्रमुख हैरी व्हिटन ने मुझे बताया, “आप वायदा को देखते हैं, और अगर वायदा एक्स नीचे है, तो स्टॉक वाई नीचे होने की उम्मीद की जा सकती है।”

यह व्यापार करने का एक अजीब तरीका लग सकता है, लेकिन व्हिटन बताते हैं कि ऐसा पहले भी कई बार हुआ है। ग्रीस कई साल पहले छह सप्ताह के लिए बंद था, लेकिन यू.एस. में ग्रीक ईटीएफ व्यापार करना जारी रखा। जब ग्रीक बाजार आखिरकार फिर से खुल गया, तो ग्रीक शेयरों की कीमत लगभग उसी कीमत पर थी, जिसके लिए ईटीएफ उनका व्यापार कर रहे थे।

इसका मतलब यह है कि ईटीएफ बाजार में हो सकता है, भले ही अंतर्निहित बाजार बंद हो।

“ईटीएफ ग्रीक बाजार के लिए प्रॉक्सी बन गए,” सीएफआरए रिसर्च के लिए ईटीएफ और म्यूचुअल फंड रिसर्च के प्रमुख टॉड रोसेनब्लथ ने मुझे बताया।

निर्माण और मोचन एक मुद्दा हो सकता है

एक संभावित मुद्दा ईटीएफ बनाने और रिडीम करने की क्षमता है। यह ईटीएफ की एक महत्वपूर्ण विशेषता है। बाजार सहभागी मांग के आधार पर ईटीएफ में नए शेयर बनाते और भुनाते हैं।

“चूंकि कुछ फर्मों ने अंतर्निहित प्रतिभूतियों का व्यापार करना बंद कर दिया है, यह ईटीएफ के शेयरों को बनाने और रिडीम करने की क्षमता को सीमित करता है,” रोसेनब्लथ ने मुझे बताया। “यदि आप नए शेयर नहीं बना सकते हैं, तो आप अनिवार्य रूप से एक क्लोज-एंड फंड हैं। फंड प्रीमियम या छूट पर व्यापार करेगा [to the net asset value]।”

VanEck के CEO Jan Van Eck ने एक ईमेल में कहा, “RSX को प्रभावित करने वाले कई प्रतिबंध हैं, लेकिन हमने क्रिएट या रिडीम करना बंद नहीं किया है।” फर्म वैनएक रूस ईटीएफ (आरएसएक्स) प्रदान करती है।

क्योंकि शुद्ध संपत्ति मूल्य, या एनएवी, जमी हुई है, रूसी ईटीएफ आज एनएवी के लिए पर्याप्त छूट पर कारोबार कर रहे हैं।

निचला रेखा: ईटीएफ यह अनुमान लगाने के लिए कड़ी मेहनत कर रहे हैं कि रूसी प्रतिभूतियों का मूल्य उनके अंतर्निहित बाजार बंद होने के साथ क्या है।

लेकिन रूसी बाजार जितनी देर बंद रहता है, एनएवी उतना ही पुराना होता जाता है।

नोट: VanEck के CEO, Jan Van Eck, जो VanEck रूस ETF (RSX) का प्रबंधन करते हैं, CNBC की हैलटाइम रिपोर्ट पर आज दोपहर 12:35 बजे ET और ETF Edge पर दोपहर 1 बजे होंगे: ETFedge.cnbc.com।


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